قد يستغرق الأمر بعض الوقت لفهم كيفية عمل كل شيء في صناعة العُملات المُشفرة. يُمكن أن يكون هذا هو الحال بالتأكيد بالنسبة لتداول الأصول الرقمية ، أين يتم استخدام عدد من الأدوات الأساسية المختلفة والميزات الإضافية أثناء هذه العملية. أحد هذه الأدوات ، هو صانع السوق الآلي (AMM) ، الذي يُستخدم الآن يوميًا من قبل المتداولين لإجراء المعاملات.
كما شهد التمويل اللامركزي (DeFi) زيادة كبيرة في الاهتمام على شبكة Ethereum وعلى منصات العقود الذكية الأخرى. وأصبح تحصيل العائد طريقة شائعة لتوزيع الرموز المُميزة ، كما تشهد BTC المُرمَّزة نمواً ملحوظاً مقارنةً بـ Ethereum.
وفي الوقت نفسه، فإن بروتوكولات صانع السوق الآلي مثل Uniswap تشهد بانتظام أحجاماً تنافسية ، وسيولة عالية ، وأعداد متزايدة من المستخدمين. تحقق من ما هي مُجمّعات سيولة العملات المشفرة؟ لماذا هي مهمة جدًا لـ DeFi؟
ولكن ما هو صانع السوق الآلي ، وهل يمكن أن يكون مفيدًا لك؟
ما هو صانع السوق الآلي (AMM)؟
أحد الرغبات الرئيسية للعديد من حاملي العملات المُشفرة هو التجارة غير الموثوقة (يعني النظام غير الموثوق به أنَّ المشاركين لا يحتاجون إلى معرفة أو الثقة ببعضهم البعض أو بطرف ثالث حتى يعمل النظام). لسوء الحظ ، يمكن أن تكون الجهات الخارجية والسلطات المركزية إشكالية وتستغرق وقتًا طويلاً في التمويل ، لذلك تم تصميم خدمات التمويل اللامركزي (DeFi) للتخلص من هذه المشكلات. هذا هو المكان الذي يساعد فيه صانع السوق الآلي.
صانع السوق الآلي هو أداة أو بروتوكول رقمي لنظام التمويل اللامركزي والذي يعتمد على معادلة رياضية لتسعير الأصول ، فبدلاً من استخدام قائمة الطلب مثل منصات التداول التقليدية ، يتم تسعير الأصول طبقاً لخوارزمية تسعير. ويُستخدم لتسهيل معاملات العملات المُشفرة غير الموثوق بها ، أي بدون طرف ثالث. على الرغم من عدم استخدامه من قبل جميع بورصات العملات المشفرة ، إلا أنه مستخدم من قبل جميع بورصات العملات المُشفرة اللامركزية (DEXs). ومع ذلك ، فإنَّ العديد من بورصات الأصول المشفرة الكبيرة اليوم ، مثل Coinbase و Kraken ، لا تستخدم نموذجًا لامركزيًا ، والذي يمكن أن يكون مستبعدًا للبعض ، لأن الفكرة الكاملة للعملات المشفرة تعتمد إلى حد كبير على اللامركزية.
لذلك ، إذا كنت ترغب في استخدام بورصة لامركزية تمامًا ، فستتواصل مع صانع سوق آلي.
كانت Uniswap ، أول بورصة لامركزية لإطلاق صانع سوق آلي ناجح ، وهي موجودة في Ethereum blockchain. منذ إطلاقها في عام 2018 ، أصبحت صانع السوق الآلي أكثر شيوعًا في عالم DeFi.
لن تجد صانع سوق آلي في أي مكان خارج صناعة DeFi. إنه في الأساس بديل لكتب الطلبات النموذجية التي تستخدمها التبادلات المنتظمة. بدلاً من أن يقدم أحد المستخدمين سعرًا لشراء أحد الأصول من مستخدم آخر ، يقفز AMM ويقوم بتسعير الأصول بأكبر قدر مُمكن من الدقة. فكيف يعمل هذا؟ تحقق من شرح رسوم العملات المُشفرة الرئيسية وكيف تُكلفك المال.
كيف يعمل صانع السوق الآلي؟
يعتمد صانع السوق الآلي على الدوال الرياضية لتسعير الأصول تلقائيًا دون تدخل بشري. تلعب مُجمّعات السيولة دورًا رئيسيًا آخر في هذه العملية.
في بورصة العملات المُشفرة ، يحتوي تجمع سيولة واحد على كومة كبيرة من الأصول المقفلة في عقد ذكي. الغرض الأساسي من هذه الرموز المُميزة المقفلة هو توفير السيولة ، ومن هنا جاء الاسم. تتطلب مجمعات السيولة مزودي السيولة (أي مزودي الأصول) لإنشاء سوق.
يمكن استخدام مُجمعات السيولة هذه لعدد من الأغراض ، مثل زراعة الغلة والاقتراض.
ضمن مجمعات السيولة ، يجتمع أصلان مختلفان معًا لتشكيل زوج تداول. على سبيل المثال ، إذا رأيت اسمين للأصول متجاورين مفصولين بشرطة مائلة أمامية (مثل USDT/BNB ، ETH/DAI) في بورصة لامركزية ، فأنت تنظر إلى زوج تداول. أزواج الأمثلة هذه هي رموز ERC-20 على سلسلة Ethereum blockchain (كما هو الحال في معظم البورصات اللامركزية).
لا يجب أن تكون نسبة مبلغ أحد الأصول إلى أخرى في زوج تداول متساويًا. على سبيل المثال ، يمكن أن تحتوي المجموعة على 80٪ Ethereum و 20٪ Tether ، مما يعطي نسبة إجمالية 4: 1. لكن يمكن أن يكون للمجمعات نسب متساوية أيضًا.
يمكن لأي شخص أن يصبح صانع سوق عن طريق إيداع النسبة المُحددة مسبقًا من أصلين داخل زوج تداول في المُجمّع. يمكن للمتداولين تداول الأصول مقابل مجمع السيولة بدلاً من تداولها مباشرةً مع بعضها البعض.
يمكن أن تستخدم البورصات اللامركزية المختلفة دوال مختلفة لـ AMM. يستخدم AMM في Uniswap صيغة بسيطة إلى حد ما ، لكنها كانت ناجحة للغاية مع ذلك. في أبسط أشكالها ، تقدم هذه الصيغة نفسها على أنها “x * y = k”. في هذه الصيغة ، “x” هو مقدار الأصل الأول في تجمع السيولة وزوج تداول ، و “y” هو مقدار الأصل الآخر داخل نفس المجموعة والزوج.
مع هذه الصيغة المحددة ، يجب أن يحافظ أي تجمع معين يستخدم AMM على نفس إجمالي السيولة على أساس ثابت ، مما يعني أن “k” في هذه المعادلة ثابت. تستخدم DEXs الأخرى دوالًا أكثر تعقيدًا ، لكننا لن ندخلها اليوم.
عادة ما تعمل صناعة السوق التقليدية مع الشركات التي لديها موارد ضخمة واستراتيجيات مُعقَّدة. يُساعدك صانع السوق في الحصول على سعر جيد وفرق محدود بين سعر الطلب والعرض على منصة تداول تعتمد على قائمة طلب مثل Binance. يقوم صانع السوق الآلي بإضفاء اللامركزية على هذه العملية ويتيح لأي شخص إنشاء سوق على سلسلة Blockchain. تحقق من التمويل اللامركزي: ما هي زراعة الغلة ولماذا تحظى بشعبية كبيرة؟
إيجابيات صانع السوق الآلي
كما تمت مناقشته سابقًا ، يُمكن لـ AMM الاستغناء عن الوسيط وجعل التداول في DEXs غير موثوق به تمامًا ، وهو عنصر قيم للعديد من حاملي العملات المشفرة.
يُوفر AMM أيضًا للمستخدمين حافزًا لتوفير السيولة في المجمعات. إذا قدم الفرد سيولة لمجمع معين ، فيمكنه كسب دخل سلبي من خلال رسوم المعاملات للمستخدمين الآخرين. هذا الإغراء المالي هو سبب تعدد مزودي السيولة في DEXs.
لهذا السبب ، فإنَّ AMM هو المسؤول عن جلب السيولة إلى البورصة ، والتي هي حقًا الخبز والزبدة. لذلك ، في DEX ، يُعتبر AMM أمرًا بالغ الأهمية.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن لمزودي السيولة الاستفادة أيضًا من زراعة الغلة من خلال AMMs ومجمعات السيولة. والتي تتضمن قيام شخص بالاستفادة من عملته المشفرة لتلقي أصول مجمع السيولة مقابل توفير السيولة. يمكن لمقدمي الخدمات أيضًا نقل أصولهم بين المجمعات لزيادة عوائدهم. تأتي هذه العوائد عادة في شكل نسبة مئوية سنوية (APY).
سلبيات صانع السوق الآلي
في حين أنَّ AMM مُفيد للغاية ، إلا أنه يمكن أن يفسح المجال لبعض الجوانب السلبية ، بما في ذلك الانزلاق ، والذي يحدث عندما يكون هناك فرق بين السعر المتوقع للأصل الرقمي وسعر الأصل الذي ينتهي به التنفيذ. يتم تخفيف ذلك عن طريق زيادة كمية السيولة في مجمع معين.
علاوة على ذلك ، ترتبط أيضًا AMM ومجمعات السيولة بخسارة غير دائمة. هذا ينطوي على خسارة الأموال من خلال التقلبات داخل زوج التداول. يشير هذا التقلب إلى سعر أحد الأصول أو كليهما داخل الزوج. إذا كانت قيمة الأصول عند السحب أقل مما كانت عليه عند الإيداع ، فإن الحائز قد عانى من خسارة غير دائمة.
تعتبر الخسارة غير الدائمة مشكلة شائعة في جميع أنحاء DEXs ، حيث أنَّ العملات المشفرة متقلبة ولا يمكن التنبؤ بها بطبيعتها. ومع ذلك ، في بعض الحالات ، يتعافى الأصل من انخفاض سعره ، وهذا هو السبب في أن هذا النوع من فقدان القيمة يعرف باسم “غير دائم”.
تحدث الخسارة غير الدائمة عندما يتغير معدل سعر الرموز المميزة المودعة بعد إيداعها في المجمّع. وكلما كان التغيير أكبر ، كانت الخسارة غير الدائمة أكبر. وهذا هو السبب في أنَّ صانع السوق الآلي يعمل بطريقة أفضل مع زوج التداول من الرموز المميزة التي لها قيمة مُماثلة ، مثل العملات المستقرة أو الرموز المميزة المربوطة. وإذا ظل معدل الأسعار بين زوج التداول في نطاق محدود نسبياً ، فإن الخسارة غير الدائمة تكون طفيفة أيضاً. تحقق من كيف تبدأ مهنة في صناعة العملات المُشفرة.
صانع السوق الآلي يُحافظ على عمل DeFi
في حين أنَّ صانع السوق الآلي يمكن أن يكون مفيدًا بشكل كبير في DEXs ، إلا أنه يُشكل بالتأكيد مخاطر معينة على المتداولين والمستثمرين. هذا هو السبب في أنه من المهم دائمًا فهم أي خدمة DeFi تريد استخدامها قبل تقديم أي من أموالك. بهذه الطريقة ، يُمكنك الاستعداد قدر الإمكان للانخفاضات أو الانهيارات غير المتوقعة في الأسعار. يُمكنك الإطلاع الآن على ما هي مصيدة الدببة والثيران في العملات المُشفرة؟ كيف يُمكنني تجنبها؟
